استقرار مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي في سبتمبر وتباطؤ تضخم الجملة السنوي إلى 1.8%

توقفت ضغوط أسعار الجملة في الولايات المتحدة خلال شهر سبتمبر، حيث عوض الانخفاض الحاد في تكاليف الطاقة الزيادات الطفيفة في قطاع الخدمات، مما قدم دليلاً جديداً على أن التضخم في المراحل الإنتاجية الأولى لا يزال تحت السيطرة. وأفاد مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) بأن مؤشر أسعار المنتجين (PPI) للطلب النهائي لم يشهد أي تغيير عند 0.0% على أساس معدل موسمياً الشهر الماضي، بعد ارتفاع بنسبة 0.2% في أغسطس، متفوقاً على توقعات وول ستريت البالغة 0.1%.

وعلى أساس اثني عشر شهراً، تباطأ التضخم العام لأسعار الجملة إلى 1.8% في سبتمبر مقارنة بنحو 1.9% في أغسطس، مسجلاً أصغر زيادة سنوية منذ فبراير. وارتفع مؤشر أسعار المنتجين الأساسي، الذي يستبعد أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة لتقديم قراءة أدق للاتجاهات الأساسية، بنسبة 0.2% على أساس شهري بعد صعوده 0.3% في أغسطس، ليصل المعدل السنوي الأساسي إلى 2.8%.

هبوط أسعار الطاقة يعوض المكاسب المحدودة في قطاع الخدمات

وأظهرت التفاصيل الدقيقة لتقرير مكتب إحصاءات العمل أن أسعار سلع الطلب النهائي انخفضت بنسبة 0.2% في سبتمبر، وهو أكبر تراجع شهري منذ مايو. وجاء هذا الهبوط مدفوعاً بشكل رئيسي بتراجع أسعار الطاقة بالجملة بنسبة 2.7%، بما في ذلك انخفاض بنسبة 5.6% في تكاليف البنزين وتراجعات ملحوظة في وقود الطائرات وزيت التدفئة المنزلية، في حين ارتفعت أسعار المواد الغذائية بالجملة بنسبة 1.0% خلال الشهر.

وارتفعت أسعار خدمات الطلب النهائي بنسبة 0.2% في سبتمبر بعد صعودها 0.4% في أغسطس. وضمن فئة الخدمات، جرى تخفيف أثر ارتفاع رسوم خدمات الودائع في البنوك التجارية وهوامش تجارة الآلات والمركبات وأسعار الغرف الفندقية جزئياً بفضل انخفاض بنسبة 1.3% في أسعار خدمات نقل الركاب الجوي، وهي مكونات يراقبها الاقتصاديون عن كثب لأنها تدخل مباشرة في حساب مؤشر التضخم المفضل لدى الفيدرالي.

“تؤكد قراءة أسعار المنتجين المستقرة في سبتمبر أن ضغوط الأسعار في مراحل الإمداد الأولية قد تلاشت إلى حد كبير، مما يبقي التضخم على مسار مستدام نحو هدفنا البالغ اثنين بالمئة.” — تقرير مؤشر أسعار المنتجين الصادر عن مكتب إحصاءات العمل الأمريكي

التداعيات على الاحتياطي الفيدرالي ومسار مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي

وبالجمع مع تقرير مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر سبتمبر الصادر في اليوم السابق، طمأنت أرقام مؤشر أسعار المنتجين المعتدلة الأسواق المالية بأن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لا يزال قريباً من هدف البنك المركزي. ويقدر المحللون أن مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي ارتفع بنحو 0.23% في سبتمبر، مما يبقي المعدل السنوي الأساسي قرب 2.6% والمعدل العام حول 2.1%.

وتراجعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل عقب صدور البيانات، فيما سعرت العقود الآجلة لأسعار الفائدة احتمالاً يقارب 88% بأن تقوم اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعها يومي 6 و7 نوفمبر. وبعد بدء دورة التيسير النقدي بخفض قدره 50 نقطة أساس في سبتمبر، يتجه صناع السياسات نحو تخفيضات تدريجية لدعم سوق العمل.

Sources

• U.S. Bureau of Labor Statistics
• Federal Reserve Board