Südkoreas oberste Finanzaufsichtsbehörde, die Financial Services Commission (FSC), hat offiziell bestätigt, dass das landesweite Verbot von Leerverkäufen am 31. März 2025 vollständig aufgehoben wird. Die Aufhebung gilt ausnahmslos für alle im Kospi und Kosdaq gelisteten Aktien und beendet eine monatelange Sonderregelung am südkoreanischen Aktienmarkt.

Die Beschränkung war im November 2023 verhängt worden, nachdem gravierende Fälle ungedeckter Leerverkäufe (Naked Short Selling) durch globale Investmentbanken aufgedeckt worden waren. Die Regulierungsbehörden hatten zugesagt, Leerverkäufe erst nach Implementierung robuster Überwachungsinstrumente wieder zuzulassen.

Digitales Überwachungssystem gegen illegale ungedeckte Leerverkäufe

Dreh- und Angelpunkt der Marktöffnung ist das National Short Selling Electronic Monitoring System (NSDMS), das von der Finanzaufsicht FSS und der Börse Korea Exchange (KRX) konzipiert wurde. Institutionelle Investoren sind verpflichtet, interne Kontrollsysteme zu betreiben, die sicherstellen, dass vor Auftragserteilung tatsächlich Papiere geliehen wurden.

Zudem beseitigen gesetzliche Neuregelungen frühere Ungleichgewichte zwischen Kleinanlegern und großen Fonds. Die reguläre Leihfrist für Aktien wurde einheitlich auf 90 Tage festgeschrieben und darf auch bei Verlängerungen maximal zwölf Monate nicht überschreiten.

“Unsere umfassenden Reformen schaffen institutionelle Schutzmechanismen und faire Handelsregeln für alle Marktteilnehmer gleichermaßen.” — Kim Byoung-hwan, Vorsitzender der Financial Services Commission

Chancengleichheit zwischen Privatanlegern und internationalen Fonds

Verstöße gegen die Vorschriften werden künftig drakonisch geahndet. Bei illegalen ungedeckten Leerverkäufen drohen Haftstrafen von einem Jahr bis hin zu lebenslanger Haft sowie Geldstrafen in Höhe des bis zu Sechsfachen der erzielten Gewinne.

Internationale Indexanbieter wie MSCI sahen in dem Leerverkaufsverbot bislang eine Hürde für die Einstufung Südkoreas als Industrie- und Industrieländermarkt. Die Finanzbehörden in Seoul hoffen, dass der Schritt das Vertrauen globaler Investoren nachhaltig stärkt.

Frequently Asked Questions

Wann treten Leerverkäufe in Südkorea wieder regulär in Kraft?

Das Verbot endet für sämtliche börsennotierten Aktien verbindlich am 31. März 2025.

Wie wird illegales Naked Short Selling künftig unterbunden?

Über das NSDMS-Echtzeitsystem der Börse, gekoppelt mit Haftstrafen bis hin zu lebenslanger Haft.

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