Ökonomen des brasilianischen Finanzsektors haben in der wöchentlich von der Notenbank Banco Central do Brasil (BCB) veröffentlichten Focus-Umfrage ihre Zinserwartungen deutlich angehoben. Der Median von über 100 befragten Kreditinstituten und Analysehäusern prognostiziert für den Leitzins Selic nun einen Stand von 11,75 Prozent zum Jahresende 2024.
Diese Aufwärtskorrektur folgt auf den jüngsten Beschluss des geldpolitischen Ausschusses (Copom), der den Leitzins im September um 25 Basispunkte auf 10,75 Prozent anhob. Während die US-Notenbank Federal Reserve und die Europäische Zentralbank Zinskürzungen eingeleitet haben, muss Brasilien gegensteuern, um die Teuerung einzudämmen.
Überhitzter Arbeitsmarkt und Konsumkraft erzwingen Straffungskurs
Haupttreiber der restriktiven Stimmung ist der angespannte Arbeitsmarkt in Lateinamerikas größter Volkswirtschaft. Die Arbeitslosenquote sank auf 6,6 Prozent, was spürbare Reallohnzuwächse mit sich brachte und die Konsumnachfrage befeuerte. Dies erschwert das Erreichen des offiziellen Inflationsziels von 3,0 Prozent.
Auch die Finanzpolitik der Regierung sorgt für Nervosität am Anleihemarkt. Zweifel an der Einhaltung des Haushaltsplans und expansive Staatsausgaben halten die Inflationsprämien hoch.
“Die Geldpolitik wird wachsam und entschlossen bleiben, um die Inflationserwartungen inmitten einer komplexen Binnennachfrage fest auf unser 3-Prozent-Ziel zurückzuführen.” — Roberto Campos Neto, Präsident der Banco Central do Brasil
Klimakrise und Dürreschäden treiben die Energie- und Nahrungsmittelkosten
Zusätzliche Brisanz erhält die Lage durch eine verheerende Klimakrise: Brasilien erlebt die schwerste Dürreperiode seit mehr than sieben Jahrzehnten. Sinkende Pegelstände in den Wasserkraftwerken verteuern die Stromerzeugung drastisch, während Ernteausfälle bei Agrargütern wie Rindfleisch und Kaffee zu Preissprüngen führen.
Marktbeobachter rechnen nun mit zwei weiteren Zinsschritten um jeweils 50 Basispunkte bei den Sitzungen des Copom im November und Dezember.
Frequently Asked Questions
Warum wurde die Selic-Zinsprognose auf 11,75 Prozent angehoben?
Aufgrund des starken Arbeitsmarktes, fiskalischer Unsicherheiten und dürrebedingter Preisanstiege bei Lebensmitteln und Strom.
Wie lautet das offizielle Inflationsziel der brasilianischen Notenbank?
Das Inflationsziel liegt bei 3,0 Prozent pro Jahr mit einem Toleranzband von plus/minus 1,5 Prozentpunkten.
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