Le Comité de politique monétaire (Copom) de la Banque centrale du Brésil a voté à l'unanimité mardi le relèvement de son taux d'intérêt de référence, le Selic, de 25 points de base pour le porter à 10,75%. Cette décision marque un durcissement assumé par lequel la plus grande puissance économique d'Amérique latine se désolidarise de la vague mondiale de baisse des taux impulsée par la Réserve fédérale américaine.

Dans son communiqué de politique générale, le Copom a souligné que les tensions accrues sur le marché de l'emploi, la persistance de hausses tarifaires dans les services et le décrochage des anticipations d'inflation au-delà de la cible officielle de 3% imposaient une riposte préventive immédiate.

Divergence Stratégique Face aux Assouplissements Monétaires Mondiaux

La croissance brésilienne n'a cessé de surprendre favorablement au cours de l'année 2024. Tiré par la hausse des aides sociales et la consommation des ménages, le taux de chômage national a reflué à 6,8%, touchant son plancher en près d'une décennie et ravivant les tensions sur les coûts salariaux.

Le recul du réal brésilien sur le marché des changes a également pesé lourdement dans la balance. Avec une dépréciation de plus de 10% face au dollar américain depuis le début de l'année sur fond de doutes quant à la trajectoire budgétaire de Brasília, les coûts d'importation des engrais, équipements et carburants se sont renchéris.

“Le comité a estimé à l'unanimité que la conjoncture actuelle, marquée par la vigueur de l'activité et les tensions salariales, exige une politique monétaire plus restrictive.”

Pression sur l'Emploi, Affaiblissement du Réal et Climat Budgétaire

Les spécialistes des marchés ont salué l'unanimité des neuf membres du conseil, y compris les directeurs récemment nommés par le gouvernement Lula, comme une démonstration manifeste d'indépendance institutionnelle.

Les investisseurs s'attendent désormais à de nouveaux relèvements progressifs lors des prochaines sessions si les dérapages budgétaires persistent et que l'inflation ne reflue pas.

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