인도 증권거래위원회, 지수 파생상품 최소 계약액 150만 루피로 3배 인상

인도 증권거래위원회(SEBI)가 주가지수 파생상품 시장의 과도한 투기 열풍을 잠재우고 시장 안정성을 제고하기 위한 6대 핵심 규제 프레임워크를 정식 통보했습니다. 이번 고강도 조치는 개인 옵션 트레이더의 90% 이상이 극심한 누적 순손실을 기록하고 있다는 금융당국의 공식 연구 결과에 따른 직접적 조치입니다.

새로운 규정의 핵심은 주가지수 파생상품의 최소 계약 규모를 현행 50만 루피에서 단숨에 150만 루피로 3배 상향 조정한 것입니다. 향후 지수 변동에 따라 150만에서 200만 루피 범위로 유지되며, 자금력이 부족한 초보 개인 투자자들의 과도한 레버리지 진입을 억제하게 됩니다.

개인 투자자 90% 이상 손실 기록에 칼 빼든 인도 금융당국

또한 과열의 주원인으로 지목되었던 주간 만기 상품도 대폭 통폐합됩니다. 인도 국립증권거래소(NSE)와 봄베이증권거래소(BSE) 등 각 거래소는 단 1개의 벤치마크 지수에 대해서만 주간 만기 파생상품을 상장할 수 있도록 제한되어, 매일 반복되던 만기 투기 장세가 종식됩니다.

증권사들은 옵션 매수 고객으로부터 거래 대금(프리미엄)을 사전에 100% 현금으로 징수해야 합니다. 과거 일중 마진 편의를 활용해 실질 보유 현금보다 터무니없이 큰 포지션을 취하던 관행이 원천적으로 차단됩니다.

“이번 조치는 투자자 보호를 강화하고 구조적 변동성을 완화하며, 시장 참가자들이 파생상품에서 신중한 익스포저를 갖도록 유도하기 위해 고안되었습니다.” — 인도 증권거래위원회(SEBI) 공식 회람

진입 장벽 대폭 강화와 결제 리스크 차단으로 건전성 확보

만기 당일 옵션 매도 포지션에 대해 2%의 추가 극단손실 마진이 부과되며, 만기 도래 계약에 대한 캘린더 스프레드 마진 혜택도 전면 폐지되어 당일 투기적 헤징 비용이 크게 증가합니다.

이번 규제는 2024년 11월 20일부터 2025년 2월까지 순차적으로 발효됩니다. 단기적으로는 개인 참여 축소로 거래 대금이 감소할 수 있으나, 중장기적으로 인도 자본시장의 건전성과 지속 가능성을 높일 것으로 평가받고 있습니다.

Sources

• Securities and Exchange Board of India
• National Stock Exchange of India