बैंको सेंट्रल डो ब्राजील (बीसीबी) ने 24 सितंबर 2026 को अपनी मौद्रिक नीति समिति (कोपोम) की सितंबर बैठक का आधिकारिक कार्यवृत्त जारी किया, जिसमें बेंचमार्क सेलिक ब्याज दर को 25 आधार अंक बढ़ाकर 10.50% से 10.75% करने के सर्वसम्मत निर्णय के व्यापक आर्थिक कारणों का विस्तृत ब्योरा दिया गया। केंद्रीय बैंक ने स्पष्ट किया कि घरेलू मांग में अप्रत्याशित तेजी और मूल्य स्थिरता बनाए रखने के लिए अधिक संकुचनकारी मौद्रिक रुख अपनाना अपरिहार्य हो गया था।

कार्यवृत्त के अनुसार, ब्राजीलियाई भूगोल और सांख्यिकी संस्थान (IBGE) द्वारा जारी आंकड़ों से अर्थव्यवस्था की आश्चर्यजनक मजबूती सामने आई है। वर्ष की पहली छमाही में ब्राजील के सकल घरेलू उत्पाद में मजबूत उछाल देखा गया, जिसे घरेलू उपभोग, सामाजिक कल्याणकारी खर्चों और ऐतिहासिक रूप से कम बेरोजगारी दर का समर्थन मिला। श्रम बाजार में श्रमिकों की कमी के चलते विशेष रूप से सेवा क्षेत्र में वेतन वृद्धि की गति तेज हुई है।

मजबूत श्रम बाजार, घरेलू जीडीपी में उछाल और मुद्रास्फीति का बढ़ता दबाव

दरों में वृद्धि का दूसरा प्रमुख आधार साप्ताहिक फोकस सर्वेक्षण में मुद्रास्फीति अपेक्षाओं का बिगड़ना रहा। वर्ष 2024 और 2025 के लिए आईपीसीए उपभोक्ता मूल्य सूचकांक के अनुमान लगातार 3.00% के केंद्रीय लक्ष्य से भटककर 4.50% की ऊपरी सहनशीलता सीमा के करीब पहुंच गए हैं। नीति निर्माताओं ने जोर देकर कहा कि यदि मुद्रास्फीति अपेक्षाओं को लक्ष्य से दूर रहने दिया गया, तो भविष्य में महंगाई पर काबू पाने की आर्थिक और सामाजिक लागत काफी बढ़ जाएगी।

बैठक के विवरण में नौ सदस्यीय बोर्ड के बीच पूर्ण संस्थागत एकजुटता का प्रदर्शन हुआ। निवर्तमान गवर्नर रॉबर्टो कैंपोस नेटो और वर्तमान सरकार द्वारा नामित निदेशकों, जिनमें मौद्रिक नीति निदेशक गेब्रियल गैलीपोलो शामिल हैं, सभी ने 9-0 से सर्वसम्मति से दर वृद्धि के पक्ष में मतदान किया। इस सर्वसम्मत रुख ने वित्तीय बाजारों को यह स्पष्ट संदेश दिया कि ब्याज दरों के निर्धारण में राजनीतिक दबावों के बजाय विशुद्ध तकनीकी और आर्थिक मानकों को प्राथमिकता दी जा रही है।

“समिति ने सर्वसम्मति से यह निर्णय लिया कि वर्तमान व्यापक आर्थिक माहौल, जो मजबूत आर्थिक गतिविधियों और अनियंत्रित मुद्रास्फीति अपेक्षाओं से चिह्नित है, अधिक संकुचनकारी मौद्रिक रुख की मांग करता है।”

वैश्विक नीति से भिन्न दिशा और राजकोषीय विश्वसनीयता से जुड़ी चुनौतियां

यह मौद्रिक कदम ब्राजील को वैश्विक वित्तीय परिदृश्य में एक अलग दिशा में खड़ा करता है। ऐसे समय में जब अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने 50 आधार अंकों की आक्रामक कटौती के साथ अपनी दरों में कमी का सिलसिला शुरू किया है और यूरोपीय केंद्रीय बैंक भी दरें घटा रहा है, ब्राजील की केंद्रीय बैंक को अपनी घरेलू अर्थव्यवस्था के अति-सक्रिय होने के कारण दरों में बढ़ोतरी करने के लिए मजबूर होना पड़ा है।

साओ पाउलो के वित्तीय बाजारों में विश्लेषकों ने इस कार्यवृत्त को ब्याज दरों में आगे भी वृद्धि के संकेत के रूप में लिया है, जहां आगामी बैठकों में दरों में और 50 आधार अंकों की बढ़ोतरी की संभावना जताई जा रही है। इस निर्णय से ब्राजीलियाई रियाल को स्थिरता मिली है। कार्यवृत्त के अंत में कोपोम ने आगाह किया कि सरकार द्वारा राजकोषीय अनुशासन और बजटीय लक्ष्यों का कड़ाई से पालन किया जाना मध्यम अवधि में ब्याज दरों को नीचे लाने के लिए अनिवार्य पूर्व शर्त है।

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