La Banque populaire de Chine (BPC) a officiellement mis en œuvre ce vendredi son vaste plan de relance monétaire annoncé en début de semaine. L'institution a acté une réduction de 50 points de base du ratio de réserves obligatoires (RRR) imposé aux banques commerciales, couplée à une diminution immédiate de 20 points de base du taux de prise en pension (repo) à sept jours. Cette opération d'envergure injecte environ 1 000 milliards de yuans (près de 142 milliards de dollars) de liquidités à long terme dans le circuit bancaire.
À la suite de cet ajustement, le taux moyen pondéré des réserves obligatoires du système bancaire chinois s'établit désormais à 6,6%, contre environ 7,0% auparavant. Ce déblocage offre aux établissements financiers d'importantes marges de manœuvre pour développer le crédit aux entreprises industrielles et aux PME. Parallèlement, le taux repo à 7 jours passe de 1,70% à 1,50%, réduisant instantanément le coût du refinancement interbancaire.
Choc de Liquidités pour Stimuler l'Activité Économique Réelle
Le gouverneur de la banque centrale, Pan Gongsheng, avait détaillé ces orientations lors d'une rare conférence de presse conjointe, laissant entendre qu'une seconde baisse du RRR de 25 à 50 points de base pourrait intervenir avant la fin de l'exercice en fonction des conditions de marché. Cette réactivité illustre la volonté de Pékin de tenir coûte que coûte son objectif officiel d'environ 5% de croissance pour 2024.
Une fraction substantielle de cette manne financière est destinée à soulager le marché immobilier chinois en crise. Les autorités monétaires ont enjoint aux banques de réduire les taux d'intérêt des prêts hypothécaires existants d'environ 50 points de base en moyenne, tout en abaissant l'apport initial minimal requis pour l'acquisition d'une résidence secondaire de 25% à 15%, redonnant du pouvoir d'achat aux ménages.
“Cette mise en œuvre immédiate de notre dispositif global d'assouplissement garantit une liquidité bancaire abondante pour appuyer l'économie réelle et stabiliser le marché immobilier.”
Soutien Ciblé à l'Immobilier et Euphorie sur les Bourses
Les marchés boursiers asiatiques ont accueilli l'entrée en vigueur de ces mesures avec une exubérance spectaculaire. L'indice CSI 300 regroupant les principales valeurs cotées à Shanghai et Shenzhen et l'indice Hang Seng de Hong Kong ont enregistré leur plus forte hausse hebdomadaire depuis novembre 2008, portés par des volumes d'échanges record et le retour massif d'investisseurs institutionnels étrangers.
Les économistes soulignent néanmoins que la politique monétaire ne suffira pas à dissiper totalement le risque déflationniste sans un relais budgétaire puissant. Les marchés guettent désormais une réunion extraordinaire du comité permanent de l'Assemblée nationale populaire le mois prochain, susceptible d'autoriser l'émission d'emprunts d'État souverains pour financer directement la consommation et les services publics.
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