La Banque populaire de Chine (BPC) a abaissé de 10 points de base le taux d'intérêt de ses prises en pension (repos inversés) à 14 jours le 23 septembre 2026, ramenant cette référence de 1,95% à 1,85%. Dans le même temps, l'institut d'émission a injecté 74,5 milliards de yuans (environ 10,6 milliards de dollars) dans le circuit interbancaire par ce biais, auxquels se sont ajoutés 160,1 milliards de yuans via son guichet classique à 7 jours au taux inchangé de 1,70%.

Cette manœuvre vise à garantir une liquidité bancaire confortable alors que les établissements font face à la clôture des bilans du troisième trimestre et aux retraits massifs de liquidités qui précèdent les congés nationaux de la 'Semaine d'or' débutant le 1er octobre. C'est la première fois depuis février dernier que la banque centrale active le guichet à 14 jours.

Coussin de liquidité pour les vacances et réalignement des taux courts

Les analystes financiers soulignent que cet ajustement constitue un réalignement technique logique après la réduction du taux repo à 7 jours décidée en juillet. En maintenant un écart stable de 15 points de base entre les deux maturités, la BPC confirme sa volonté d'utiliser les opérations d'open-market à court terme comme boussole de sa politique monétaire, au détriment des facilités de prêt à moyen terme (MLF).

Au-delà de la gestion de trésorerie, les marchés mondiaux voient dans cette décision le premier volet d'un paquet de mesures de relance beaucoup plus vaste. Face à la léthargie de la consommation intérieure, à l'enlisement de la crise immobilière et à la persistance de pressions déflationnistes, Pékin se doit d'agir vigoureusement pour tenir son objectif officiel de croissance du PIB proche de 5,0%.

“La banque centrale demeure résolue à mener une politique monétaire d'accompagnement, usant avec souplesse de multiples instruments pour maintenir une liquidité abondante et orienter les coûts d'emprunt à la baisse.”

Prélude à un plan d'envergure pour l'immobilier et la croissance

L'engouement des investisseurs a été décuplé par l'annonce d'une conférence de presse conjointe à Pékin réunissant le gouverneur de la BPC, Pan Gongsheng, le directeur de l'autorité de régulation financière Li Yunze et le président de la commission des valeurs mobilières Wu Qing. Les opérateurs tablent sur une baisse de 50 points de base du ratio de réserves obligatoires (RRR) et sur un allègement des taux de prêts immobiliers en cours.

Les places financières asiatiques ont salué ces signaux d'assouplissement. L'indice composite de Shanghai a progressé de 0,44% et l'indice Hang Seng de Hong Kong a grimpé de plus de 1,2%. Parallèlement, le rendement des obligations d'État chinoises à dix ans a touché un plus bas à 2,03%, illustrant l'espoir d'un soutien monétaire massif.

Sources

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