À l'occasion d'une conférence de presse très attendue tenue à Pékin le 24 septembre 2026, le gouverneur de la Banque populaire de Chine (PBOC), Pan Gongsheng, a dévoilé un ensemble coordonné de mesures d'assouplissement monétaire destiné à relancer la deuxième économie mondiale. Ce dispositif d'envergure conjugue une baisse sensible du ratio de réserves obligatoires des banques, une réduction des taux d'intérêt de référence, un allégement du coût des crédits immobiliers pour les ménages et la mise en place d'outils inédits de soutien aux marchés financiers, dans le but affirmé d'atteindre l'objectif de croissance annuelle d'environ 5 %.
Cette riposte monétaire intervient dans un contexte de ralentissement persistant de l'activité en Chine, plombée par la crise prolongée du secteur immobilier, la frilosité des consommateurs et la faiblesse des investissements privés. S'exprimant aux côtés des dirigeants de l'Administration nationale de régulation financière et de la Commission de régulation des valeurs mobilières, Pan a mis en lumière la synergie d'instruments calibrés pour restaurer la confiance des investisseurs et relancer la demande de crédit.
Baisse des taux directeurs et injection massive de liquidités dans le secteur bancaire
Le volet central de ce programme repose sur un abaissement de 50 points de base du taux de réserves obligatoires (RRR) imposé aux banques commerciales, libérant près de 1 000 milliards de yuans (environ 142 milliards de dollars) de ressources prêtables à long terme. Le gouverneur a par ailleurs indiqué qu'une nouvelle détente de 25 à 50 points de base pourrait intervenir d'ici la fin de l'année selon l'évolution macroéconomique. Dans le même temps, le taux de prise en pension à sept jours — principal instrument directeur de la PBOC — a été ramené de 1,7 % à 1,5 %, entraînant mécaniquement une baisse du coût global du crédit.
Les places financières ont immédiatement salué cette annonce par de spectaculaires rebonds, le CSI 300, l'indice composite de Shanghai et le Hang Seng de Hong Kong enregistrant des progressions marquées. Afin de consolider durablement la valorisation des entreprises cotées, la banque centrale a créé deux mécanismes de liquidité cumulant 800 milliards de yuans : une facilité de swap de 500 milliards réservée aux courtiers, fonds et assureurs pour acheter des actions avec le refinancement de la banque centrale, ainsi qu'un guichet de réescompte de 300 milliards à taux préférentiel permettant aux sociétés cotées de racheter leurs propres titres.
“Ce plan global vise à réduire les coûts d'emprunt, à stimuler la consommation et à restaurer la confiance des investisseurs tant dans le secteur immobilier que sur les marchés d'actions.”
Soutien décisif au secteur immobilier et mécanismes novateurs pour la bourse
Sur le front de la crise immobilière, l'institution a enjoint aux établissements bancaires de réduire en moyenne de 50 points de base le taux d'intérêt des prêts immobiliers en cours. Cette mesure permettra à environ 50 millions de foyers d'économiser collectivement 150 milliards de yuans par an en charges d'intérêts, renforçant directement leur pouvoir d'achat disponible. Parallèlement, l'apport personnel minimal exigé pour l'acquisition d'une résidence secondaire sur le territoire national a été abaissé de 25 % à 15 %, s'alignant sur celui des primo-accédants.
Les observateurs économiques internationaux considèrent cette offensive comme le tournant le plus offensif de la politique monétaire chinoise depuis plusieurs années. Si nombre d'économistes rappellent que des relances budgétaires ciblées demeurent indispensables pour stimuler la consommation de manière pérenne, la fermeté et la coordination des décisions pékinoises ont envoyé un signal de confiance très net aux marchés mondiaux des capitaux et des matières premières.
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