El Banco Popular de China (BPC) puso en marcha este viernes su esperado y contundente paquete de flexibilización monetaria, formalizando una reducción de 50 puntos básicos en el coeficiente de caja o ratio de reservas obligatorias (RRR) de los bancos comerciales, acompañada por un recorte inmediato de 20 puntos básicos en el tipo de interés de los acuerdos de recompra inversa (repo) a siete días. Esta maniobra libera cerca de un billón de yuanes (unos 142.000 millones de dólares) en liquidez a largo plazo en el sistema financiero.
Con la entrada en vigor de la norma, el coeficiente medio ponderado de reservas de las entidades financieras chinas desciende desde aproximadamente el 7,0% hasta el 6,6%, dotando a los bancos de un colchón financiero holgado para abaratar y expandir el crédito a empresas industriales y pymes. Al mismo tiempo, la tasa de intervención a 7 días pasó del 1,70% al 1,50%, reduciendo drásticamente el coste del dinero en el mercado interbancario.
Inyección Masiva de Liquidez para el Tejido Productivo
El gobernador del emisor central, Pan Gongsheng, había anticipado estas medidas a principios de semana, advirtiendo de que el banco central podría acometer otra rebaja adicional de entre 25 y 50 puntos básicos en el RRR antes de finales de año en función de la evolución coyuntural. La celeridad regulatoria refleja la urgencia de Pekín por alcanzar el objetivo oficial de crecimiento del PIB en el entorno del 5%.
Gran parte de la liquidez liberada tiene como destinatario directo el alicaído sector inmobiliario. El BPC ordenó a las entidades bancarias recortar los tipos de interés de las hipotecas residenciales vigentes en un promedio de 50 puntos básicos y rebajó el pago inicial obligatorio para la compra de segundas viviendas del 25% al 15%, otorgando un respiro financiero directo a millones de familias.
“Esta inmediata implementación de nuestro paquete integral de flexibilización monetaria garantiza suficiente liquidez bancaria para apoyar a la economía real y estabilizar los fundamentos del sector inmobiliario.”
Apoyo al Ladrillo y Fuerte Rebote en los Mercados Bursátiles
Los mercados de valores reaccionaron con un entusiasmo arrollador a la entrada en vigor del estímulo. El índice CSI 300, que agrupa a los principales valores de Shanghái y Shenzhen, junto con el Hang Seng de Hong Kong, cerraron su mejor semana bursátil desde noviembre de 2008. Los flujos de capital internacional regresaron masivamente al parqué chino, marcando récords históricos de negociación diaria.
No obstante, analistas económicos advierten de que las bajadas de tipos de interés y la inyección de liquidez bancaria deben complementarse con estímulos fiscales directos desde el Gobierno central para dinamizar el consumo interno. Se espera que el Comité Permanente de la Asamblea Popular Nacional apruebe en octubre emisiones extraordinarias de deuda soberana para respaldar planes de subsidios y gasto público.
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