Le Securities and Exchange Board of India (SEBI), autorité des marchés financiers indiens, a officiellement promulgué un train de six mesures réglementaires d'envergure pour encadrer le négoce des dérivés indiciels. Cette action musclée fait suite à plusieurs rapports démontrant que plus de 90 % des particuliers actifs sur les options subissaient des pertes financières considérables.
Au cœur du nouveau dispositif, la taille minimale d'un contrat de dérivés indiciels est relevée de 5 lakhs à 15 lakhs de roupies, avec un intervalle autorisé s'étendant jusqu'à 20 lakhs. Ce relèvement substantiel vise à instaurer une barrière financière protectrice contre l'effet de levier incontrôlé.
Un coup de frein réglementaire face aux pertes massives des particuliers
Le régulateur a également mis un terme à la surenchère des expirations d'options. Chaque place financière, qu'il s'agisse du National Stock Exchange ou du BSE, ne pourra proposer des échéances hebdomadaires que sur un unique indice de référence, supprimant les expirations quotidiennes successives.
Les intermédiaires financiers et courtiers seront tenus d'encaisser l'intégralité des primes d'options d'avance auprès des acheteurs. Auparavant, les dérogations de marge intrajournalières favorisaient des prises de positions démesurées sans couverture liquide suffisante.
“Ces mesures visent à renforcer la protection des investisseurs, à atténuer la volatilité systémique et à garantir une exposition prudente sur les marchés dérivés.” — Circulaire du Securities and Exchange Board of India
Exigences de marges accrues et rationalisation des expirations hebdomadaires
Une marge de sécurité additionnelle de 2 % pour pertes extrêmes est imposée sur les positions vendeuses le jour de l'expiration, complétée par la suppression des allègements de marge sur les spreads calendaires arrivant à échéance.
Le calendrier d'application s'échelonnera du 20 novembre 2024 jusqu'au début de l'année 2025. Même si les volumes d'échanges du segment de détail devraient se contracter, les analystes saluent une assise plus pérenne pour la stabilité financière indienne.
Frequently Asked Questions
Quel est le nouveau montant minimal des contrats dérivés fixé par le SEBI ?
La valeur minimale de négociation passe de 5 à 15 lakhs de roupies, ajustable jusqu'à 20 lakhs selon les niveaux indiciels.
Comment les contrats d'options hebdomadaires sont-ils modifiés ?
Chaque bourse ne pourra désormais maintenir des expirations hebdomadaires que pour un seul indice phare.
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