L'inflation allemande recule nettement à 1,6 % en septembre, ouvrant la voie à des baisses de taux de la BCE

L'inflation en Allemagne a enregistré un net coup de frein au mois de septembre, tombant largement en dessous de la cible des deux pour cent fixée par la Banque centrale européenne et renforçant la probabilité d'une nouvelle détente sur le coût du crédit. Selon les estimations provisoires publiées lundi par l'Office fédéral de la statistique (Destatis), l'indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH) n'a progressé que de 1,6 % sur un an, après 2,0 % en août.

Ce chiffre constitue le niveau d'inflation le plus faible mesuré dans la première économie européenne depuis février 2021. Cette décrue spectaculaire s'explique avant tout par l'effondrement de 7,6 % des prix de l'énergie par rapport à la même période de l'année précédente, qu'il s'agisse des carburants ou du chauffage domestique.

Effondrement des coûts de l'énergie et reflux sous-jacent

L'inflation dans les services, étroitement surveillée par les banquiers centraux de Francfort en raison de son inertie, a également envoyé des signaux d'accalmie en passant de 3,9 % à 3,8 %. Les prix alimentaires sont restés contenus avec une hausse annuelle modérée de 1,6 %, épargnant le pouvoir d'achat des ménages.

L'inflation sous-jacente, qui neutralise les composantes volatiles de l'énergie et de l'alimentation, s'est établie à 2,7 % contre 2,8 % le mois précédent. Ce ralentissement graduel atteste que les tensions nées du choc énergétique de 2022 et de la perturbation des chaînes logistiques sont désormais jugulées.

“The sharp disinflation recorded in September confirms that inflationary pressures in Germany are receding, opening significant leeway for monetary easing.” — Ruth Brand, Présidente de l'Office fédéral de la statistique (Destatis)

Perspectives monétaires assouplies face au risque de récession

Les statistiques allemandes s'inscrivent dans le sillage de résultats comparables publiés récemment en France et en Espagne, où l'inflation s'est repliée respectivement à 1,5 % et 1,7 %. L'ensemble de la zone euro converge ainsi vers une normalisation tarifaire plus rapide qu'escompté.

Alors que le secteur industriel allemand souffre d'un marasme prolongé et que le pays flirte avec la récession, les marchés financiers anticipent désormais avec une quasi-certitude une baisse de 25 points de base des taux d'intérêt de la BCE lors du Conseil des gouverneurs prévu le 17 octobre.

Sources

• Statistisches Bundesamt
• Deutsche Bundesbank