يكثف البنك الوطني السويسري (SNB) في العاصمة برن استعداداته لإعلان تقييمه الفصلي للسياسة النقدية يوم الخميس، والذي سيشهد القرار الوداعي لرئيس مجلس الإدارة توماس جوردان بعد 12 عاماً قضاها في قيادة أحد أعرق البنوك المركزية في العالم. وتجمع التقديرات في الدوائر المالية في زيورخ ولندن على خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس ليصبح 1.00%.

وتأتي هذه التوقعات التيسيرية مدفوعة بالارتفاع المستمر في سعر صرف الفرنك السويسري مقابل اليورو والدولار؛ فبينما أسهمت العملة القوية في حماية سويسرا من موجات التضخم التي اجتاحت منطقة اليورو عامي 2022 و2023، فإن قوتها المفرطة الحالية تضغط بشدة على الشركات المصدرة، لا سيما في قطاعات الآلات الدقيقة والأدوية وصناعة الساعات الفاخرة.

كبح ارتفاع الفرنك وتفادي مخاطر الانكماش المستورد

وقد تباطأ التضخم في أسعار المستهلكين إلى 1.1% على أساس سنوي في أغسطس الماضي، ليبقى للشهر الخامس عشر على التوالي داخل النطاق المستهدف للبنك (بين 0% و2%). ومع تراجع التضخم الأساسي إلى 1.0%، يخشى مسؤولو البنك من أن يؤدي صعود الفرنك إلى استيراد انكماش في الأسعار يثبط النمو الاقتصادي.

وكان البنك السويسري قد فاجأ الأسواق العالمية في مارس 2024 عندما بات أول بنك مركزي غربي كبير يبدأ دورة التيسير النقدي. ويرى المحللون أن جوردان سيؤكد استمرار هذا التوجه مع الإشارة إلى استعداد البنك للتدخل المباشر في أسواق الصرف الأجنبي لبيع الفرنك وشراء العملات الأجنبية إذا لزم الأمر.

“استقرار الأسعار يظل ركيزتنا الأساسية. إن ضمان معايرة الفرنك السويسري لحماية اقتصادنا التصديري من الانكماش المستورد قد وجّه كل قرار اتخذته طوال فترة ولايتي.”

إرث اثني عشر عاماً وانتقال سلس للقيادة المصرفية

ويسدل رحيل جوردان في 30 سبتمبر الستار على مرحلة حافلة بالقرارات الجريئة وغير التقليدية؛ فمنذ توليه المنصب في 2012 قاد البنك في خطوة إلغاء سقف سعر الصرف التاريخي البالغ 1.20 فرنك لليورو في يناير 2015، وتطبيق فائدة سلبية بلغت -0.75%، إلى جانب دوره الحاسم في ترتيب استحواذ بنك يو بي إس الطارئ على كريدي سويس في مارس 2023.

وسيتولى نائب رئيس البنك الحالي مارتن شليغل، وهو خبير مصرفي مخضرم عمل جنباً إلى جنب مع جوردان لسنوات، منصب الرئاسة رسمياً في الأول من أكتوبر. ويتوقع المحللون أن يحافظ شليغل على نهج البنك الواقعي لضمان الاستقرار المالي.

Sources

البنك الوطني السويسري توماس جوردان السياسة النقدية الفرنك السويسري أسعار الفائدة سويسرا التضخم