Les économistes du secteur privé interrogés chaque semaine par la Banque centrale du Brésil (BCB) ont relevé leur prévision pour le taux directeur Selic à 11,75% pour la fin de l'année 2024. Le dernier bulletin Focus, qui synthétise les anticipations de plus d'une centaine d'institutions financières, met en évidence la perspective de hausses de taux successives lors des prochaines réunions de politique monétaire.
Cet ajustement intervient quelques semaines seulement après que le Comité de politique monétaire (Copom) a amorcé un nouveau tour de vis en relevant le loyer de l'argent de 25 points de base à 10,75%. Alors que les grandes banques centrales occidentales entament un assouplissement, le Brésil se voit contraint d'agir à contre-courant pour réancrer les anticipations d'inflation.
Les tensions sur le marché du travail alimentent la fermeté monétaire
La fermeté affichée par les économistes s'explique en premier lieu par les tensions sur le marché de l'emploi. Le taux de chômage au Brésil est tombé à 6,6%, soutenant une progression réelle des salaires et une consommation des ménages très vigoureuse qui complique le retour de l'inflation vers l'objectif de 3,0%.
L'incertitude entourant l'équilibre des finances publiques pèse également sur le sentiment des investisseurs. Les craintes d'un dérapage budgétaire continuent de nourrir les primes de risque sur la dette souveraine et entretiennent les tensions sur les anticipations de prix.
“La politique monétaire restera vigilante et déterminée à ramener fermement les anticipations d'inflation vers notre objectif de 3% dans un contexte de demande intérieure complexe.” — Roberto Campos Neto, gouverneur de la Banque centrale du Brésil
Une sécheresse historique attise la hausse des prix alimentaires
À ces tensions économiques s'ajoute une crise climatique sans précédent. Le Brésil endure sa pire sécheresse depuis plus de soixante-dix ans, asséchant les bassins hydroélectriques et frappant durement les récoltes de café, de viande bovine et de produits frais, ce qui pousse les prix alimentaires à la hausse.
Les opérateurs tablent désormais sur deux hausses consécutives de 50 points de base lors des réunions du Copom de novembre et décembre, visant à juguler la surchauffe sans pénaliser outre mesure l'activité productive.
Frequently Asked Questions
Pourquoi les analystes ont-ils relevé la prévision du taux Selic à 11,75% ?
En raison de la forte consommation des ménages, du plein emploi, des doutes budgétaires et de la sécheresse qui renchérit l'alimentation.
Quel est l'objectif d'inflation de la Banque centrale du Brésil ?
La cible officielle est fixée à 3,0% par an, assortie d'une marge de tolérance de plus ou moins 1,5 point de pourcentage.
Comments (0)
Log in to join the discussion.