Bank of England Holds Benchmark Rate at 3.75% in Hawkish Pause following Inflation Uptick

صوتت لجنة السياسة النقدية لمصرف إنجلترا اليوم 7-2 لإبقاء سعر المصرف الرسمي دون تغيير بنسبة 3.75 في المائة، مقاومة الدعوات إلى المزيد من الاقتراض لتخفيف التكاليف بعد انتعاش غير متوقع في أسعار المستهلكين المحلية. ويأتي الحكم عقب إصدار أرقام التضخم في آب/أغسطس من مكتب الإحصاءات الوطنية، الذي كشف عن ارتفاع معدل التضخم الرئيسي ليصل إلى 3.1 في المائة في السنة، مدفوعا بتقلب تعريفات النفط والنقل الجوي.

وخلصت غالبية اللجنة إلى أنه على الرغم من أن التضخم الرأسي قد أحرز تقدماً كبيراً على مدى السنتين الماضيتين، فإن الضغوط الهيكلية المحلية - ولا سيما في مجال الخدمات الخاصة والمفاوضة الجماعية بشأن الأجور - لا تزال غير متوافقة مع العودة المستدامة إلى ولاية التضخم البالغة ٢ في المائة. وقد سجل معدل تضخم استهلاك الخدمات بنسبة 4.8 في المائة في آب/أغسطس، مما يدل على وجود عصيان دائم يحذر منه المصرفيون المركزيون، يمكن بسهولة أن يدمج في توقعات الأسر المعيشية الطويلة الأجل.

MPC Deliberation and the Split Decision

ويعكس انقسام الأصوات انقسامات عميقة بين واضعي السياسات بشأن مسار الاقتصاد البريطاني. وقدم سبعة أعضاء، بمن فيهم الحاكم أندرو بايلي والزعيم الاقتصادي هوو بيل، الدعم للإبقاء على المعدلات بنسبة 3.75 في المائة لضمان الانضباط المنافي. وعلى النقيض من ذلك، أيد عضوان خارجيان ثلاثا فوريا من 25 نقطة أساس إلى 3.50 في المائة، مشيرين إلى تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي وإضعاف نشاط التوظيف عبر القطاعات الصناعية.

Impact on Gilts and Sterling

وأعربت شركة سترلنغ عن تقديرها لـ 0.4 في المائة مقابل دولار الولايات المتحدة بعد الإعلان عن ذلك، حيث عدلت التجارة نحو 1.3280 دولار مع تجار العملات التوقعات المتعلقة بتعديلات أسعار الخريف. The yield on the standard 10-year UK gilt edged higher by four basis points to 4.12 percent, indicating that market participants have delayed their expected date for the next rate reduction toward December 2026 or early 2027.

ومن المتوقع أن يحتفظ المقرضون التجاريون بالرهون العقارية بهياكل التسعير الثابتة حاليا استجابة للتوقف. في حين أن المعدل المتغير القياسي لا يزال مقصوراً على معدل البنك، فإن معدلات التبديل التي تملي على منتجات سكنية ثابتة لمدة سنتين وخمس سنوات قد وسعت بالفعل في احتمال كبير لحيازة العقارات اليوم، مما أدى إلى ظهور صدمات فورية لإعادة ترتيب الرهون العقارية.

التوقعات المتعلقة بتقرير السياسات النقدية الصادر في تشرين الثاني/نوفمبر

وكرر الحاكم أندرو بايلي خلال جلسة الإحاطة الصحفية التي أعقبت اتخاذ القرار أن التخفيضات في الأسعار في المستقبل ستظل تعتمد اعتماداً صارماً على البيانات الصلبة الواردة بدلاً من صيغ الإرشاد في المستقبل. من المقرر أن تقوم لجنة حماية البيئة بإجراء تقييم شامل لتوقعات النمو والتضخم في الأجل المتوسط في تقرير السياسات النقدية المقبل لشهر تشرين الثاني/نوفمبر والذي سيقيّم أيضا الآثار المالية لميزانية الخريف القادم للمستشار.

Sources

• Bank of England Monetary Policy Committee Decisions
• UK Office for National Statistics Consumer Price Data
• UK Debt Management Office Gilt Yield Benchmarks